Thursday, March 31, 2011

From Wisconsin to Athens IV

Mike Lester

Chuck Asay

Gary Varvel

Michael Ramirez

Risks for ECB optimists on road to recovery

Financial Times
March 31, 2011

Prematurely spotting light at the end of a tunnel, blooming landscapes after an economic crisis or the green shoots of a recovery – only to recant later – is an occupational risk for central bankers as well as politicians. Some outside its home city of Frankfurt might think the European Central Bank is about to make just such a mistake.

Recent comments by ECB policymakers, who are convinced the eurozone economy overall is growing steadily, have made clear that a quarter percentage point rise in the central bank’s main interest rate to address inflation is all but certain when its governing council meets next Thursday. Seemingly overlooked is the impact on eurozone countries such as Spain, Portugal, Greece and Ireland, all still reeling from tumbling economic activity, unemployment, bank crises or severe fiscal austerity programmes.

Adding to the apparent incongruity of next week’s move, the ECB continues to meet, in full, banks’ demand for liquidity – its version of US-style “quantitative easing” – as it has since the collapse nearly three years ago of Lehman Brothers.

Overshadowed by his hints about interest rates, Jean-Claude Trichet, president, announced earlier last month the ECB would continue to provide unlimited loans of up to three months’ duration until at least early July. The reason was the weakness of much of the eurozone bank sector, above all in Ireland.

More

Εκτιμήσεις ΙΟΒΕ για ανεργία στο 15,5%

Καθημερινή
31 Μαρτίου 2011

Ο ρυθμός μεταβολής του ΑΕΠ θα παραμείνει αρνητικός το 2011 και αναμένεται να διαμορφωθεί στο -3,2%, ενδεχομένως και χαμηλότερα, γεγονός που δεν επιτρέπει την αποκλιμάκωση της υψηλής ανεργίας, εκτιμά το Ινστιτούτο Οικονομικών και Βιομηχανικών Ερευνών (ΙΟΒΕ) στην ετήσια έκθεση για την οικονομία.

Η εκτίναξη της ανεργίας στο 14,8% το τέταρτο τρίμηνο του 2010, αντανακλά την απότομη βάθυνση της ύφεσης στην ελληνική οικονομία από τα μέσα περίπου του προηγούμενου έτους. Δεδομένου όμως του χρόνου που απαιτείται για την προσαρμογή της αγοράς εργασίας στις διακυμάνσεις της παραγωγικής δραστηριότητας, είναι πιθανή και νέα, σημαντική αύξησή της στις αρχές του 2011, κατά την ενσωμάτωση των δυσμενών εξελίξεων του τελευταίου τριμήνου πέρυσι. Όμως, η αντίδραση στην απότομη πτώση του ΑΕΠ στο τέλος του 2010 και στην συνεχιζόμενη και φέτος ύφεση, θα περιλαμβάνει και την αξιοποίηση της μεγαλύτερης ευελιξίας στη σύναψη εργασιακών συμβάσεων η προσαρμογή. Καθώς δεν μπορεί να είναι άμεση η των επιχειρήσεων στα νέα δεδομένα στις εργασιακές σχέσεις, η αξιοποίησή τους θα λάβει μεγαλύτερη έκταση στη συνέχεια του έτους, μετριάζο-ντας τις αρνητικές συνέπειες της συνεχιζό-μενης για τρίτο έτος συρρίκνωσης του ΑΕΠ στην απασχόληση. Ως αποτέλεσμα, η ανεργία θα κινηθεί στην περιοχή του 15,5% κατά μέσο όρο φέτος, εκτιμά το ΙΟΒΕ.

Η υψηλή ανεργία, οι εισοδηματικές αναπροσαρμογές τόσο στο δημόσιο όσο και στον ιδιωτικό τομέα και η χαμηλή ροή πιστώσεων από τις τράπεζες προς τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά, θα αποτελέσουν τους κύριους παράγοντες εξασθένισης της εγχώριας ζήτησης, χαλαρώνοντας ακολούθως τις πληθωριστικές πιέσεις του 2010, κατά το οποίο ο πληθωρισμός ανήλθε στο 4,7% κατά μέσο όρο, από 1,2% το 2009. Η εξασθένιση του πληθωρισμού θα διευκολυνθεί και από την τεχνική επίδραση του υψηλού επιπέδου-βάση σύγκρισής του μετά τον Απρίλιο του 2010. Ανασχετικά στην υποχώρησή του προβλέπεται να λειτουργήσει η προγραμματισμένη εξίσωση του ειδικού φόρου κατανάλωσης στα καύσιμα. Καθώς όμως αυτή αναμένεται να πραγματοποιηθεί από το φθινόπωρο, η επίδρασή της θα είναι σχετικά περιορισμένη. Ως εκ τούτου, ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει το 2011, κοντά στο 3,0%, ή λίγο υψηλότερα, εκτιμά το ΙΟΒΕ.

Περισσότερα

Διάβασε την έκθεση του ΙΟΒΕ

Η Ελλάδα θα εξυπηρετήσει το χρέος της, δηλώνει η Καρολάιν Ατκινσον

Το Βήμα
31 Μαρτίου 2011

Η διευθύντρια εξωτερικών σχέσεων του ΔΝΤ κυρία Καρολάιν Ατκινσον δήλωσε ότι «η ελληνική κυβέρνηση έχει ξεκαθαρίσει από την αρχή ότι θα εξυπηρετήσει το χρέος της» απαντώντας σε ερώτημα για την πρόσφατη υποβάθμιση της Ελλάδας από τον οίκο Standard & Poor's (S&P) ο οποίoς προέβαλε ως σκεπτικό ότι η χώρα μας θα χρειαστεί να προβεί σε αναδιάρθρωση χρέους πριν αιτηθεί την ένταξή της στο μόνιμο ευρωπαϊκό μηχανισμό στήριξης ΕSM.

Κατά την καθιερωμένη ενημέρωση τύπου του ΔΝΤ, μέσω διαδικτυακής συνέντευξης, την Πέμπτη το απόγευμα, η κυρία Ατκινσον σημείωσε ότι δεν επιθυμεί να σχολιάσει την αξιολόγηση του οίκου S&P πρόσθεσε ωστόσο ότι «η Ελλάδα προχωράει ένα πρόγραμμα με δυο πυλώνες, τη δημοσιονομική εξυγίανση και την επιτροφή σε θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης με στόχο την επιστροφή στις διεθνείς αγορές».

Περισσότερα

S&P Downgrades Greece’s Banking System; Four Lenders Cut to B+

Bloomberg
March 31, 2011

Standard & Poor’s cut the credit ratings of four Greek banks and put the country’s banking system as a whole into a higher risk category on “heightened economic and industry risks for the Greek financial system.”

National Bank of Greece SA (ETE), EFG Eurobank Ergasias SA (EUROB), Alpha Bank SA and Piraeus Bank SA (TPEIR) all had their long-term counterparty credit ratings lowered to B+, S&P said in a statement today. The country’s banking industry risk assessment was downgraded two notches to the fourth-lowest, the same level as Romania, Bulgaria, Lithuania and Hungary.

The cut comes two days after S&P lowered the rating on Greece’s sovereign debt to BB- from BB+ on concern that a European debt crisis resolution mechanism would incur losses on private creditors.

More

Δες επίσης ρεπορτάζ στο Βήμα και την Καθημερινή

Institutional ownership of Greek, Portuguese and Irish Government bonds at new low

Data Explorers
March 30, 2011

The news that S&P has downgraded the credit quality of Greek and Portuguese debts at both a sovereign and corporate level has once again thrust these struggling nations back into the limelight. This is despite reports that many in the EU are keen to restructure both Greece and Portugal. We look at institutional ownership information alongside short selling data to see professional investor trading sentiment. Our headline observation is that institutions have never owned fewer Greek, Portuguese and Irish Government bonds.

First up, Greece. The volume of Greek government bonds owned by funds that permit securities lending is a bellwether for institutional ownership. The data shows that these funds went as underweight (compared to their benchmark) as they could or sold their holdings entirely, mainly during the April to July period last year, when the first bail out took place. Until very recently, there was little movement. In the last few days their holdings of Greek Government debt dipped below USD 8 billion for the first time.

Clearly, mutual funds are negative on the outlook for Greek debt overall and have sought to deploy their funds elsewhere. It is interesting to note that short sellers are not active, with demand to borrow Greek sovereign debt trending lower. This is not a short selling story.

More


Do some countries in the Eurozone need an internal devaluation? A reassessment of what unit labour costs really mean

by Jesus Felipe and Utsav Kumar

Vox
March 31, 2011

The problem with Greece, Ireland, Italy, Portugal, and Spain is that they are uncompetitive and need to internally devalue – or so the argument goes. This column challenges this conclusion by pointing out that the measure used to back it up – unit labour costs – is flawed and misguided. Europe’s periphery lack of competitiveness is related to the types of products they export and not to the fact that their labour is expensive.


Along the periphery of Europe, there is supposedly a new crisis to add to the growing list, i.e. the crisis of “competitiveness”. Many analysts have concluded that workers in Greece, Ireland, Italy, Portugal, and Spain are too expensive compared with their far more efficient German competitors (Dadush and Stancil 2011). The argument seems to be that, in order to restore their competitiveness, these countries have just one option. Because they are all members of the euro, exchange-rate devaluation is out. For the same reason, monetary policy is out. And the monetary union has imposed fiscal rigidity, tying policymakers’ hands. That leaves only one route for adjustment: The labour market.

As a result, policy discussions are now focused on ways to lower unit labour costs. The drawback of this argument and discussion, however, is that the way unit labour costs have been calculated to reach the conclusion above is problematic. Unit labour costs are defined as the ratio of the nominal wage rate (in euros per worker) to labour productivity (in units of output per worker, e.g., number of automobiles produced per worker). The units are, therefore, euros per automobile. But this is not the way the unit labour costs that are being discussed are calculated.

In a new paper (Felipe and Kumar 2011), we discuss a number of problems with the recent work on unit labour costs in the Eurozone and the policy recommendations derived from it. We discuss four issues. The first two are conceptual. The third one refers to the comparison with Germany. And the last one is a comment on the empirical relationship between unit labour costs and growth. Europe’s peripheral countries are in trouble but the problem and solutions are unrelated to their aggregate unit labour costs.

More

Read the Paper

Οι ξένοι οίκοι κι εμείς

του Κωστα Ιορδανιδη

Καθημερινή
31 Μαρτίου 2011

Η αντίδραση του υπουργείου Οικονομικών στην υποβάθμιση της Ελλάδος, κατά δύο μονάδες, από τον διεθνή οίκο πιστοληπτικής αξιολογήσεως Standard &Poor’s, αποκαλύπτει ότι η κυβέρνηση του κ. Γιώργου Παπανδρέου –και ειδικότερα το «οικονομικό επιτελείο» του– αδυνατεί να σταθμίσει τη συμπεριφορά των αγορών.

Επί της ουσίας οι συνεργάτες του κ. Γιώργου Παπακωνσταντίνου κατηγόρησαν τους επιτελείς της S&P αφ’ ενός για μονομερή εκτίμηση των αποφάσεων του Ευρωπαϊκού Συμβουλίου και αφ’ ετέρου επειδή δεν δίνουν ιδιαίτερη βαρύτητα στις «δράσεις» της ελληνικής κυβερνήσεως.

Με άλλα λόγια, κατά το οικονομικό επιτελείο του κ. Παπανδρέου, τα στελέχη της S&P δεν ξέρουν να διαβάζουν σωστά τις ευρωπαϊκές αποφάσεις και δεν αξιολογούν ορθά το κυβερνητικό έργο. Είναι κατά συνέπεια ανεπαρκείς ή δόλιοι. Βεβαίως, συμβαίνει το ακριβώς αντίθετο, διότι τα εν λόγω στελέχη εργάζονται απλώς για το συμφέρον της εταιρείας τους και των πελατών της.

Σφάλλουν όσοι πιστεύουν –στην κυβέρνηση– ότι πολιτικές διακηρύξεις σε ευρωπαϊκό, αμερικανικό ή τοπικό επίπεδο μπορούν να διαμορφώσουν τη συμπεριφορά των αγορών. Η γοητεία των αγορών έγκειται στο ότι δεν τιθασεύονται από πολιτικούς, θεωρητικούς ή αναλυτές. Εάν συνέβαινε το αντίθετο, η Σοβιετική Ενωση δεν θα είχε καταρρεύσει, διότι και θεωρία είχε και δικτατορική κυβέρνηση να επιβάλλει τις όποιες αποφάσεις της.

Περισσότερα

Stabilizers on—but Still Wobbling

by Geoffrey T. Smith

Wall Street Journal

March 31, 2011

The euro zone's governments, the European Central Bank and the International Monetary Fund have mobilized more than €800 billion ($1.13 trillion) to "stabilize" the region. We have a European Financial Stabilization Mechanism, a European Financial Stability Facility and the prospect of a European Stability Mechanism, to say nothing of €76.5 billion of ECB money spent "stabilizing" government bond markets.

These have now had 10 months to work their stabilizing magic, so why is the situation not stable?

Ratings agencies' individual decisions can be behind the curve or just plain wrong, but when major U.S.-based houses can't muster a single "stable" outlook for the sovereign debt of Greece, Ireland, Portugal or Spain, that seems reasonably clear.

It isn't just the agencies. The broader market is losing, or has already lost, faith in the ability of the euro group and ECB to stop a restructuring of government debt. Greek two-year bond yields have risen to 15% from 8.75% since Greece got its "stabilization" package. Irish ones have risen to 10.00% from 2.44% in the same 10 months. Note that these are bonds that are due to mature while these countries are still under the EU/IMF umbrella.

All the euro-optimist can do in response is bluster that the herd is always wrong.

More

Τι «φοβούνται» οι αξιολογητές

του Μπάμπη Παπαδημητρίου

Καθημερινή

31 Μαρτίου 2011

Η υποβάθμιση της Standard & Poor’s επιβεβαιώνει τη Moody’s. Ενα χρόνο μετά το πακέτο Μαρτίου 2010, με το οποίο ο Γιώργος Παπακωνσταντίνου επιχείρησε να συμπληρώσει τον αρχικό προϋπολογισμό της έκτης αυτοδύναμης κυβέρνησης του ΠΑΣΟΚ, η Ελλάδα παραμένει χωμένη στην ύφεση, αλλά πολύ μακριά από τον στόχο της επιστροφής της στις διεθνείς αγορές κεφαλαίου. Πρωθυπουργός και υπουργός Οικονομικών, ομοιάζουν ολοένα και περισσότερο με το ντουέτο του Θερβάντες, δίνοντας μάχη με τους ανεμόμυλους για τα ωραία μάτια κάποιας Δουλτσινέας ενός τριτοκοσμίζοντος «σοσιαλισμού». Ομως, οι υποχρεώσεις του Γιώργου Παπανδρέου στο πλαίσιο της Δευτέρας Διεθνούς, ποσώς ενδιαφέρουν τη χώρα του. Το πατριωτικό του χρέος είναι εδώ και ο ίδιος βρίσκεται ακόμη μακριά από την εκπλήρωσή του.

Είναι σωστό, όπως επαναλαμβάνει ο κ. Παπανδρέου, ότι οι οίκοι αξιολόγησης έκαναν τεράστιο λάθος ενισχύοντας τις τοποθετήσεις σε ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης, μέχρις ότου ξέσπασε, οριστικά, η παρούσα μεγάλη κρίση του καπιταλισμού. Γράφει ο Andre Orlean για τους οίκους αξιολόγησης: «Κατά τη διάρκεια τούτης της κρίσης όσο και σε προηγούμενες, βρέθηκαν να ρυμουλκούνται απ’ όσα πίστευε η αγορά. Για τον λόγο αυτόν δεν διαδραμάτισαν κάποιο σταθεροποιητικό ρόλο. Απλώς ικανοποιούσαν ό,τι ήθελαν οι αγορές, στην άνοδο όπως και στην κάθοδο» (Στο Οικονομική Κρίση: Αίτια και Προοπτικές, Εκδόσεις Πόλις, 2010, σελ. 76 σε μετάφραση του Μπάμπη Παπαδημητρίου). Από την άλλη, ο οίκος Moody’s μας «έσωσε» όταν, στην απαρχή της κρίσης, μας «κράταγε» υψηλότερα από τους άλλους δύο, στάση που επέτρεψε στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, να συνεχίσει με καλύτερους όρους την αναχρηματοδότηση των ελληνικών τραπεζών.

Ο κ. Παπακωνσταντίνου προτίμησε τις ανακοινώσεις με άσκοπες λεπτομέρειες και εμπάθεια. Ακόμη, έστειλε επιστολή στον επίτροπο Ολι Ρεν, με αίτημα την καταγγελία των Οίκων από την Ευρωπαϊκή Ενωση. Αναλογίζεται προφανώς τις δυσκολίες που θα έχει η επίσκεψη, στις επόμενες εκλογές, στους νέους ψηφοφόρους «του». Οταν ο πρωθυπουργός χάνει τον χρόνο του και, το χειρότερο, λέγει ανακρίβειες, απλώς ικανοποιεί το «διεθνές σοσιαλίζον προφίλ» του. Η εμμονή με τη δημοσιότητα, που διακρίνει το οικονομικό επιτελείο και τη «στενή ομάδα του Γιώργου», θυμίζει πόσο βλαβερά μπορεί να γίνουν τα «παλιά, ξινά σταφύλια». Παρόμοια θεατρικά τα έκανε, πολύ πριν, ο πρόεδρος Σαρκοζί. Οι τραπεζίτες της Φρανκφούρτης επίσης είχαν έναν πολύ κακό λόγο για τους αναλυτές των Οίκων. Οι σοβαροί άνθρωποι, αναλυτές και τραπεζίτες, ξέρουν. Δεν χρειάζονται καμία Moody’s και άλλους, για να δουν ότι η Ελλάδα έχει μπροστά της όλα τα προβλήματα του κόσμου...

Περισσότερα

The PIIGS "Extend And Pretend" Period Is Winding Down

by Jeff Snider


Business Insider
March 30, 2011

The near financial failure of Greece in April 2010 nearly caused a global panic. Fortunately (depending on your point of view) the European Central Bank stepped in with a systemic bailout of the entire banking sector. A rescue was put forth for Greek debt, and the crisis was nearly forgotten.

The intention of the Greek bailout, as well as the Irish and soon to be Portuguese, was never about fixing the structural problems. Greece and the other PIIGS (Portugal, Ireland, Italy, Greece, Spain) simply have too much debt compared to post-recession revenue potential. The entitlements that were created on the back of cheap common-currency financing were/are unsustainable.

So the bailout was simply a mechanism to allow Greece to continue to pay some of its bills while it began to unwind parts of those entitlement liabilities. This was absolutely necessary because, as the thinking goes, any credit restructuring and bondholder losses would lock Greece out of the financial markets. That would be the end of this attempt at crisis avoidance since Greece, and the other PIIGS, continues to have massive structural deficits that can only be sustained by outside lenders.

So, to summarize, the PIIGS have to have time to unwind financial commitments in an orderly fashion, i.e., austerity. At the bailout maturity (only two years left for Greece) it is expected that Greece will have its fiscal house in order. But no one in their right mind believes that expense cuts will be enough on their own. It is fully expected that economic growth will have returned to enhance revenue, and reduce the burden of austerity. The Greek plan was sold to the public with extremely rosy assumptions, to put it mildly.


More

Κάτι ξέρει η Μπιρµπίλη

του Γιάννη Πρετεντέρη

Τα Νέα

31 Μαρτίου 2011

«Ποιός θα υπογράψει;» αναρωτιόµασταν εδώ πριναπό ενάµιση µήνα όταν είχε ανακοινωθεί για πρώτη φορά το περίφηµο σχέδιο «50 δισ.».

Ποιος, δηλαδή, θα αναλάβει την ευθύνη αξιοποίησης µιας δηµόσιας περιουσίας, της οποίας τηµη αξιοποίηση νέµονται σήµερα πάσης φύσεως συνδικαλιστικά, επιχειρηµατικά και κρατικοδίαιτα συµφέροντα.

Ποιος θα κάνει πράξη επιχειρηµατικές συναλλαγές (διότι αξιοποίηση σηµαίνει επιχειρηµατική συναλλαγή...) όταν η καχυποψία, η καταγγελία, η διαβολή και η συκοφάντηση αποτελούν τα κυρίαρχα χαρακτηριστικά της άσκησης πολιτικής στην Ελλάδα. ∆εν πρόλαβε να λαλήσει ο πετεινός... Και την ίδια απορία διατύπωσε δηµοσίως η Τίνα Μπιρµπίλη για τη ∆ΕΗ: «Ποιος υπουργός θα βάλει την υπογραφή του;».

Η διαφορά, βεβαίως, είναι ότι η Μπιρµπίλη είναι η ίδια υπουργός. Αρα είναι αυτή που χρειάζεται να υπογράψει για να µεταβιβαστεί (ενδεχοµένως) η διοίκηση της ∆ΕΗ από τους συνδικαλιστές σε κάποιους ιδιώτες επιχειρηµατίες. Αλλά δηλώνει προκαταβολικά και απερίφραστα ότι δεν θα το κάνει.

Περισσότερα

Greece May Need to Break Taboo on Selling Land to Slash Debt

Bloomberg
March 31, 2011

Greece’s plan to raise billions of euros from state-owned land may fail if the government succumbs to pressure to keep assets in public hands, according to Miltos Kambourides, managing partner at Dolphin Capital Partners.

Finance Minister George Papaconstantinou said in an interview this month that he would prefer to offer developers long-term leases, though he’d consider selling smaller assets outright. On March 23, the government said it will give details of the fundraising plan “in the coming weeks.”

“No foreign investors will want to buy a lease and be told what they should develop on the site,” said Kambourides, 38, who helped set up his private equity firm seven years ago. Dolphin, registered in the British Virgin Islands and listed on the London Stock Exchange’s AIM, is developing seven luxury resorts in Greece with a total investment budget of 2 billion euros ($2.8 billion).

Papaconstantinou aims to generate 50 billion euros from state asset sales and property transactions by 2015 to reduce Greece’s public debt, the highest in the European Union as a percentage of gross domestic product. Until now, its governments have shied away from real-estate divestments to avoid criticism from voters.

More

Επιχειρήσεις στο κόκκινο

του Aλεξη Παπαχελα

Καθημερινή

31 Μαρτίου 2011

Η παραγωγική βάση της χώρας καταρρέει αυτή την ώρα και αυτό θα είναι το μεγαλύτερο πρόβλημα όταν θα ξημερώσει η επόμενη ημέρα της μεγάλης κρίσης. Υπάρχουν επιχειρήσεις που είναι απολύτως λογικό να κλείσουν ή να συρρικνωθούν. Δεν μπορεί η Ελλάδα να αντέξει, π.χ., τόσα κανάλια και τόσες εφημερίδες και «φυλλάδες». Ο κλάδος των μέσων ενημέρωσης γιγαντώθηκε αφύσικα και αδικαιολόγητα και τώρα ήλθε η ώρα του ξεφουσκώματος και –δυστυχώς– της μεγάλης ανεργίας. Το ίδιο ισχύει για κρατικοδίαιτες επιχειρήσεις ή διάφορες φούσκες που δημιουργήθηκαν με την υποστήριξη και την ανοχή των τραπεζών.

Το πρόβλημα είναι ότι στις χώρες του ανοιχτού καπιταλισμού η καταστροφή κάποιων επιχειρήσεων αποτελεί μια επώδυνη αλλά και αναγκαία φάση στην εξυγίανση και την αναζωογόνηση του συστήματος. Στην Ελλάδα συμβαίνει σπανίως και αυτό εξηγεί πολλά. Ποιος φταίει γι’ αυτό; Τις περισσότερες φορές οι τράπεζες. Μερικές φορές επιλέγουν να κρατήσουν στη ζωή ένα «πτώμα» γιατί δεν θέλουν να γράψουν ζημίες και να επιδεινώσουν την κατάσταση. Σε άλλες πάλι περιπτώσεις, πίσω από την επίμονη ενίσχυση ζωντανών «πτωμάτων» κρύβονται συμφέροντα, προσωπικές σχέσεις και συμμαχίες και διάφοροι σκελετοί του παρελθόντος.

Περισσότερα

Η Δημοκρατία και η Κερατέα

Καθημερινή
Κύριο Άρθρο
31 Μαρτίου 2011


Οσα συμβαίνουν στην Κερατέα είναι άκρως επικίνδυνα για τη Δημοκρατία μας. Η κυβέρνηση και το κράτος δείλιασαν όταν σημειώθηκαν τα πρώτα κρούσματα ανεξέλεγκτων ενεργειών διαμαρτυρίας και σήμερα δυσκολεύονται να αντιμετωπίσουν μια κατάσταση που μοιάζει με κανονικό εμφύλιο πόλεμο. Η κλιμάκωση, όμως, της αντιπαράθεσης μπορεί να προκαλέσει σύντομα ακόμη και νεκρούς. Οι υπεύθυνοι πολίτες της περιοχής, ο Μητροπολίτης Λαυρεωτικής και άλλοι παράγοντες της τοπικής κοινωνίας οφείλουν να βάλουν ένα «φρένο» στον παραλογισμό της βίας και σε όσους οργανώνουν και εκτελούν δολοφονικές επιθέσεις εναντίον αστυνομικών.

Αλλά και η κυβέρνηση δεν μπορεί να κάνει πίσω, γιατί θα εξευτελισθεί και θα δώσει το μήνυμα ότι όποιος είναι αντίθετος με κάποια απόφαση μπορεί να την ακυρώσει ακολουθώντας το «μοντέλο της Κερατέας». Ενα μοντέλο που, όσο δίκιο και αν πιστεύουν ότι έχουν οι κάτοικοι της περιοχής, μπορεί να τινάξει στον αέρα τα θεμέλια της Ελληνικής Δημοκρατίας.

Περισσότερα

Κ. Ρέγκλινγκ: Παραμένουν κάποιοι κίνδυνοι με το ελληνικό χρέος

Το Βήμα
31 Μαρτίου 2011

Οι ευρωπαϊκές αρχές και το ΔΝΤ πιστεύουν ότι η Ελλάδα θα καταφέρει να αποπληρώσει όλο το χρέος της, ωστόσο υπάρχουν ορισμένοι «κίνδυνοι» σε αυτή την εκτίμηση, δηλώνει ο επικεφαλής του προσωρινού μηχανισμοού ευρω-στήριξης (EFSF).

Ο Κλάους Ρέγκλινγκ τονίζει ακόμα είναι ο μηχανισμός είναι έτοιμος να βοηθήσει την Πορτογαλία, αν το ζητήσει.

Σε συνέντευξη του στη γερμανική εφημερίδα Sueddeutsche Zeitung, επισημαίνει, μεταξύ άλλων: «Όλες οι υπεύθυνες αρχές, το ΔΝΤ, η ΕΚΤ και η Κομισιόν, υποθέτουν μέχρι σήμερα ότι η Αθήνα μπορεί να πληρώσει όλο το χρέος της. Φυσικά, υπάρχουν ορισμένοι κίνδυνοι», λέει.

Ο κ. Ρέγκλιγνκ υποβαθμίζει το ενδεχόμενο μετάδοσης της κρίσης χρέους στην Ευρωζώνη, λέγοντας ότι οι αγορές έχουν καταλήξει στο συμπέρασμα πως μόνο τρεις χώρες αντιμετωπίζουν οξύτατα οικονομικά προβλήματα.

«Ο κίνδυνος να επηρεάσει μία χώρα που είναι σε κρίση μία άλλη χώρα είναι αρκετά μικρότερος σε σύγκριση με ότι ήταν πριν από έξι μήνες. Η προσοχή έχει επικεντρωθεί σε τρεις μικρές χώρες, την Ελλάδα, την Ιρλανδία και την Πορτογαλία. Είναι ξεκάθαρο ότι η Ισπανία δεν ανήκει πλέον σε αυτή τη λίστα», τονίζει.

Περισσότερα

Ταπείνωση για την τρίτη ηλικία

του Τάκη Θεοδωρόπουλου

Τα Νέα

31 Μαρτίου 2011

Υπήρξαν κάποτε οι «προνοµιούχοι» του κράτους πρόνοιας. Ή τουλάχιστον έτσι ήθελε να τους αποκαλεί ο προοδευτικός µας λυρισµός. Τα γερατειά µας ήταν περήφανα και οι υπόλοιποι βάδιζαν προς την τρίτη ηλικία µε το κεφάλι ψηλά αφού, εκτός από την οργάνωση των Ολυµπιακών, η πανίσχυρη Ελλάδα κατάφερε να ανεβάσει και το προσδόκιµο ζωής.

Ηταν αδύναµοι, κι αυτοί που τους διαδέχθηκαν στην τρίτη ηλικία είναι κι αυτοί αδύναµοι. Μόνον που τώρα κανείς δεν µπορεί να τους υποσχεθεί προστασία. Στους καιρούς του Μνηµονίου ο καθένας κοιτάζει να σώσει το τοµάρι του, ο διπλανός πιάνει χώρο κι αυτοί δεν έχουν πού να κρυφτούν για να γλιτώσουν το κεφάλι τους απ’ τα ερείπια του κράτους πρόνοιας.

∆εν έχουν γραφεία για να τα καταλάβουν, δεν έχουν τη δύναµη για να ρίξουν µπάζα στους δρόµους, δεν µπορούν καν να επιχειρηµατολογήσουν για τη χρησιµότητά τους. ∆εν είναι «εθνικό κεφάλαιο» όπως η ∆ΕΗ, ο ΟΣΕ, η ΕΥ∆ΑΠ οι ∆ΕΚΟ και οι ΜΕΚΟ. ∆ιαµαρτύρονται, µόνον που αυτοί δεν καταγγέλλουν τα µνηµόνια, τις διεθνείς συνωµοσίες ή τα εθνικά ξεπουλήµατα. Αυτοί το µόνο που ζητάνε είναι το φάρµακό τους. Τους ακούς να µιλάνε και ντρέπεσαι. Αλήθεια πού κρύβονται εκείνοι οι «αλληλέγγυοι» εργολάβοι παντός ανθρωπισµού;

Περισσότερα

Debt Dilution and Sovereign Default Risk

by Juan Carlos Hatchondo, Leonardo Martinez and Cesar Sosa Padilla

International Monetary Fund

Working Paper No. 11/70
March 1, 2011


We propose a modification to a baseline sovereign default framework that allows us to quantify the importance of debt dilution in accounting for the level and volatility of the interest rate spread paid by sovereigns. We measure the effects of debt dilution by comparing the simulations of the baseline model (with debt dilution) with the ones of the modified model without dilution. We calibrate the baseline model to mimic the mean and standard deviation of the spread, as well as the external debt level, the mean debt duration and a measure of default frequency in the data. We find that, even without commitment to future repayment policies and withoutcontingency of sovereign debt, if the sovereign could eliminate debt dilution, the number of default per 100 years decreases from 3.10 to 0.42. The mean spread decreases from 7.38% to 0.57%. The standard deviation of the spread decreases from 2.45 to 0.72. Default risk falls in part because of a reduction of the level of sovereign debt (36% of the face value and of 11% of the market value). But we show that the most important effect of dilution on default risk results from a shift in the set of government's borrowing opportunities. Our analysis is also relevant for the study of other credit markets where the debt dilution problem could be present.

More

Read the Paper

Rajan Says Governments Can’t Afford Another Crisis

by Mark Whitehouse

Wall Street Journal

March 30, 2011

The financial strains created by the very different crises in Japan and Europe — one brought on by nature, the other man-made — raise a question: How many more disasters can the rich world bear?

The costs of supporting aging populations, together with increasingly expensive bailouts and reconstruction efforts, are driving government debt in advanced nations to levels not seen since the aftermath of World War II. On average, general government gross debt in the Group of Seven industrialized countries stands at about 110% of annual economic output, up from about 73% a decade ago, the International Monetary Fund estimates. Economists at the IMF calculate that several countries — Japan, Italy, Greece, Portugal and Iceland — have already reached or exceeded the highest debt levels they have handled in the past without defaulting.

To get a better grasp of the state of the rich world’s finances, the Journal’s Mark Whitehouse spoke with one of the world’s leading authorities on financial crises: Raghuram Rajan, a professor at the University of Chicago who served as chief economist at the IMF from 2003 to 2007.

How did the world’s richest nations also become its most indebted?

Rajan: This has been building for a long time. If you look at public debt in the G-7 countries, there’s been a consistent upward trend since the 1970s. It’s ironic, because the buildup came at a time when the free-market ideas of Milton Friedman were dominant, and Keynesian policy — which recommends that the government step in as the spender of last resort in times of crisis — was supposedly discredited.

In actuality we’ve had a fair amount of fiscal stimulus over time, sometimes due to automatic stabilizers such as unemployment insurance, which were strengthened in the 1960s. Also, there has been somewhat more intervention in times of crisis — certainly in the U.S. in recent times on fiscal policy.

The flip side is that government should have paid the debt down as economies recovered. It turns out that didn’t happen, so you kept accumulating debt in small doses. We had countercyclical policy in downturns, but we didn’t reverse it in the upturns.

More

Μιράντα Ξαφά: «Αιτία της κρίσης το κομματικό κράτος»

Συνέντευξη στον Ευτύχη Παλλήκαρη

Athens Voice

30 Μαρτίου 2011

Το μνημόνιο; Είναι ευχή, όχι κατάρα. Οι εκπρόσωποι της τρόικας; Σωτήρες και όχι δαίμονες. Απολύσεις ή μετατάξεις στο Δημόσιο; Απολύσεις. Η κ. Μιράντα Ξαφά δεν κάνει εκπτώσεις στις απόψεις και εκτιμήσεις της για τα δεινά της χώρας και το τι πρέπει να γίνει. Και προτείνει αυτά που οι πολιτικοί και τα κόμματα εξορκίζουν...

H Δρ. Μιράντα Ξαφά ξεκίνησε την καριέρα της στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο στην Ουάσινγκτον τo 1980. Το 1991 ήρθε στην Ελλάδα, με άδεια από το ΔΝΤ, ως διευθύντρια του οικονομικού γραφείου του πρωθυπουργού κ. Μητσοτάκη, και εν συνεχεία εργάστηκε ως αναλύτρια των διεθνών αγορών στο Λονδίνο και στην Αθήνα. Μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου του ΔΝΤ την περίοδο 2004-09, είναι τώρα σύμβουλος επενδύσεων και μέλος Δ.Σ. στην IJ Partners με έδρα τη Γενεύη. Έχει διδάξει Οικονομικά στο πανεπιστήμιο Pennsylvania των ΗΠΑ και στο Princeton, και έχει δημοσιεύσει άρθρα και μελέτες πάνω σε διεθνή οικονομικά θέματα.

Ένας χρόνος εφαρμογής του μνημονίου και τα κόμματα, όπως και η κοινή γνώμη, παραμένουν διχασμένα ως προς την αξία του. Τελικά είναι ευχή ή κατάρα η εφαρμογή του στη χώρα μας;

Είναι ευχή. Τα κόμματα εξουσίας χρόνια μιλάνε για την ανάγκη διαρθρωτικών αλλαγών, ώστε να μπορέσει η οικονομία να λειτουργήσει αποδοτικά χωρίς σπατάλη πόρων. Απέφυγαν, όμως, να εφαρμόσουν τις απαραίτητες μεταρρυθμίσεις λόγω «πολιτικού κόστους». Χάρη στο μνημόνιο έγιναν μέσα σε λίγες εβδομάδες όσα αναβάλλονταν για δεκαετίες. Είναι φυσικό η κοινή γνώμη να είναι διχασμένη – οι μεταρρυθμίσεις πάντα έχουν χαμένους και κερδισμένους και όλοι παραπονούνται για την ύφεση. Αλλά η ύφεση είναι αναπόφευκτη σε μια οικονομία που προσαρμόζεται σε χαμηλότερο επίπεδο κατανάλωσης.

Περισσότερα

Τζάμπα μάγκας;

του Νίκου Δήμου

Lifo

30 Μαρτίου 2011

Ευφυής, σίγουρα. Είχε τα προσόντα να γίνει ηγέτης – αλλά δεν τα κατάφερε. Άτυχος ίσως, αλλά κυρίως αυτοκαταστροφικός. Διέθετε το ταλέντο να λέει σωστά πράγματα με λάθος τρόπο, σε λάθος χρόνο και σε λάθος κοινό. Έτσι μάλλον θα μείνει στην ιστορία ως «έξυπνο πουλί». Ή ως γκαφατζής. Αν μείνει.

Ο λόγος για τον Θεόδωρο Πάγκαλο. Όλες οι ατάκες του, που ξεσήκωσαν τόσες αντιδράσεις, περιείχαν σημαντικό ποσοστό αλήθειας. Το «όλοι μαζί τα φάγαμε» παραπέμπει στη συμμετοχή και συνενοχή μεγάλου μέρους του πληθυσμού στο μεγάλο κρατικό φαγοπότι. Γεγονός που κανείς δεν μπορεί να αρνηθεί. Αλλά δεν το λες έτσι αφοριστικά και απόλυτα. Γιατί πολλοί (πάρα πολλοί) δεν έφαγαν. Κι άλλοι, τώρα, δεν έχουν να φάνε.

Και σίγουρα υπάρχουν πολλοί «κοπρίτες» στο Δημόσιο. Αυτό το γνωρίζει όποιος έχει επισκεφθεί κρατική υπηρεσία. Αλλά ποιος ο λόγος να λεχθεί; Η δουλειά ενός αντιπροέδρου δεν είναι να βρίζει, αλλά να αλλάξει τις συνθήκες ώστε να μην μπορεί κανείς να πληρώνεται για να κοπροσκυλιάζει – δηλαδή χωρίς να παράγει χρήσιμο έργο.

Περισσότερα

Edito 340

του Φώτη Γεωργελέ

Athens Voice

30 Μαρτίου 2011

Το Μουσείο της Ακρόπολης ανακοίνωσε ένα καταπληκτικό νούμερο: 17.400 άνθρωποι επισκέφτηκαν το μουσείο την προηγούμενη Παρασκευή. Τι έγινε και ημέρα εθνικής εορτής, ηλιόλουστου τριήμερου αργίας, το μουσείο υποδέχτηκε τόσο κόσμο; Έκανε και το ίδιο εορταστική τη λειτουργία του, έμεινε ανοιχτό ως τα μεσάνυχτα.

Πέρυσι τέτοιο καιρό η είδηση θα ήταν, διαδηλωτές έξω από το μουσείο καταγγέλλουν την «παραβίαση» του ωραρίου λειτουργίας. Μια βδομάδα του προηγούμενου καλοκαιριού συνόψιζε χαρακτηριστικά την απομάκρυνση της ελληνικής κοινωνίας από την πραγματικότητα: Το κράτος είχε χρεοκοπήσει, αν η τρόικα δεν έδινε τη δόση του δανείου δεν θα είχε να πληρώσει τους μισθούς και τις συντάξεις, και την ίδια στιγμή κόμματα και μέσα ενημέρωσης συζητούσαν αν το ύψος της έξτρα αποζημίωσης είναι αρκετό ώστε να δεχτούν οι φύλακες ν’ ανοίξουν τους αρχαιολογικούς χώρους 7-10 το βράδυ, τη νύχτα της αυγουστιάτικης πανσελήνου...

Οι οικονομολόγοι μετράνε την κρίση με τρίμηνα και τη βαθιά κρίση με έτη. Χρειάζεται αρκετός καιρός ύφεσης για να γίνει βίωμα στις συνειδήσεις μας ότι ζούμε σε κρίση. Ακόμα κι όταν το λέμε, δεν το νιώθουμε. Δεν το νιώθουμε όλοι. Την ώρα που επιχειρήσεις κλείνουν και εκατοντάδες χιλιάδες άνθρωποι μένουν άνεργοι, κάποιοι άλλοι, προστατευμένοι, δεν μπορούν να δουν τη γενική εικόνα και σκέφτονται μόνο το ατομικό τους μικροσυμφέρον. Καθώς συμπληρώνονται 10 τρίμηνα κρίσης όλο και περισσότεροι νιώθουν οδυνηρά την πίεση, άρα φτάνει ο καιρός που εγκαταλείπουν την αδράνεια, τη χαλάρωση και είναι έτοιμοι για να ενεργοποιήσουν δυνατότητες και ικανότητες που θα αντιμετωπίσουν τη δύσκολη πραγματικότητα.

Περισσότερα

Wednesday, March 30, 2011

Κρυμμένοι πίσω από... συνωμοσίες

του Αλέξη Παπαχελά

Καθημερινή

30 Μαρτίου 2011

Ναι, λοιπόν, έχουν δίκιο οι μικρόκοσμοι του Μαξίμου και της Λεωφόρου Συγγρού. Μια μεγάλη συνωμοσία βρίσκεται σε εξέλιξη. Ποιοι την κινούν; Απελπισμένοι ψηφοφόροι, πολίτες αυτής της χώρας, οι οποίοι βλέπουν με διογκούμενη ανησυχία ότι το πολιτικό σύστημα έφερε τη χώρα στη σημερινή της κατάντια. Πολίτες που αντιμετωπίζουν με ανασφάλεια το 90% του πολιτικού προσωπικού των δύο μεγάλων κομμάτων και δεν θα του εμπιστεύονταν σε καμία περίπτωση τη διοίκηση μιας επιχείρησης, πόσω μάλλον του ελληνικού κράτους. Ψηφοφόροι οι οποίοι θέλουν να «συνωμοτήσουν» για να επιτευχθεί μια μεγάλη εθνική συνεννόηση που θα βάλει πέντε, δέκα στόχους για να αλλάξει ριζικά η Ελλάδα.

Οι Ελληνες πολίτες αναζητούν με αγωνία και μεγάλες δόσεις απελπισίας απαντήσεις. Εχουν γραμμένα στα παλιά τους τα παπούτσια τα κόμματα, τις διαχωριστικές γραμμές και το ποιος είναι δεξιός και ποιος αριστερός. Αναζητούν ανθρώπους ικανούς που μπορούν να λύσουν προβλήματα, όχι κομματόσκυλα που γαυγίζουν μόνο και δεν μπορούν να ξεφύγουν από την ξύλινη γλώσσα με την οποία ανατράφηκαν.

Οι κομματικοί και προσωπικοί μικρόκοσμοι τρομάζουν και θέλουν να βλέπουν παντού συνωμοσίες. Ετσι νομίζουν ότι γίνονται χρήσιμοι άλλωστε. Ο αυτισμός τους είναι απαράμιλλος. Η χώρα μπορεί να βυθίζεται, ο κόσμος να χάνεται και αυτοί τον χαβά τους...

Περισσότερα

Περί «συστήματος»

του Αντώνη Καρακούση

Το Βήμα

30 Μαρτίου 2011

Ενας παλαιός αστικός μύθος, καλλιεργημένος στα μεταπολεμικά χρόνια, θέλει την Ελλάδα να ορίζεται από ένα ''σύστημα'' πολιτικής και οικονομικής εξουσίας, που ενεργεί βάσει συγκεκριμένων σκοπών και ιεραρχήσεων και κατά καιρούς θέτει στόχους και υποτίθεται ότι διαθέτει την ισχύ και τη δυνατότητα να επιβάλει κάθε φορά τη θέλησή του.

Ο ίδιος αστικός μύθος θέλει τις πολιτικές δυνάμεις και τα κόμματα να ποδηγεντούνται, κατά ένα μυστήριο τρόπο, απ' αυτό το άφθαρτο και αόρατο ''σύστημα'', που δήθεν έχει άκρες παντού, από την πρεσβεία ως τα μίντια και από τις Τράπεζες και τις μεγάλες επιχειρήσεις ως τα πανεπιστήμια και τα ανώτατα δικαστήρια.

Κάπως έτσι το υποτιθέμενο ''σύστημα'', που συχνά επικαλούνται οι πολλοί συνωμοσιολογούντες τούτης της χώρας, διατηρεί τον έλεγχο, ελέγχει το χρήμα και ''φτιάχνει'' το ελληνικό μέλλον.

Λογικώς, λοιπόν αν υπήρχε και δρούσε το ''σύστημα'', αν τα πρόσωπα που το απαρτίζουν και οι δυνάμεις που το στηρίζουν στα μίντια, στις Τράπεζες στα πανεπιστήμια κι αλλού διέθεταν, όπως ο αστικός μύθος θέλει, ''συστημική συνείδηση'', τώρα θα βρισκόταν σε διέγερση, θα είχε φάει τα λύσακά του, προκειμένου να διασώσει τις κυρίαρχες εκφράσεις του, την οικονομία και τη χώρα.

Περισσότερα

Ποιος θα φέρει τη Μαρί Λεπέν στην Ελλάδα;

του Νίκου Γεωργιάδη

Athens Voice

30 Μαρτίου 2011

Ο Αχμαντιμετζάντ διαθέτει οπαδούς στην Αθήνα οι οποίοι ορκίζονται στο όνομα του αντιιμπεριαλιστικού αγώνα τον οποίο επικαλείται. Ο Μιλόσεβιτς διέθετε σαφώς περισσότερους οπαδούς στην Αθήνα παρά στο Βελιγράδι. Το ίδιο συμβαίνει και με τον Μουαμάρ Καντάφι. Περιέργως οι οπαδοί των τριών αυτών ιερών τεράτων του αγώνα κατά των Αμερικανών, του ΝΑΤΟ, της ΕΕ και της Δύσης γενικότερα είναι οι ίδιοι οι οποίοι τάσσονται κατά του Σχεδίου Ανάν, ανακαλύπτουν τις κρυφές διασυνδέσεις του ΔΟΛ με τη Χούντα, διέπονται από αντισλαβομακεδονικό οίστρο, αποκαλούν τον Πατριάρχη Βαρθολομαίο πράκτορα της ΜΙΤ, θεωρούν πως η Ρωσία για κάποιους λόγους είναι ο ενδεδειγμένος σύμμαχος της Ελλάδας και εξηγούν την ήττα του Καραμανλή ως μεθόδευση των ιμπεριαλιστών διότι αναβάθμισε τις σχέσεις της Αθήνας με τη Μόσχα. Γι’ αυτούς οι δικτάτορες είναι λαϊκοί αγωνιστές, θύματα του καπιταλισμού. Δεν ενοχλεί ότι δολοφονούν, φυλακίζουν αντιπάλους και θησαυρίζουν στην πλάτη των λαών τους.

Στο όνομα του πατριωτισμού

Αυτοί οι οπαδοί, είτε στην Ελλάδα είτε στην Κύπρο, βρίσκονται σε όλες τις δεξαμενές ψηφοφόρων. Στο ΠΑΣΟΚ συγκροτούσαν ισχυρό πυρήνα και ενεργούσαν κάποτε εντός του πλαισίου της ελληνοσερβικής φιλίας και του αντισκοπιανού μετώπου. Ήταν εκείνοι οι οποίοι ως εκπρόσωποι του αντρεϊκού ΠΑΣΟΚ τάσσονταν με τον Αρχιεπίσκοπο Χριστόδουλο πίνοντας τον καφέ τους στο γνωστό στέκι της Μηλιώνη. Οι άλλοι καραδοκούσαν χαιρέκακα εντός της βαθιάς Νέας Δημοκρατίας και στο παρακλάδι της …την Πολιτική Άνοιξη. Αργότερα μετακόμισαν μαζικά και στελέχωσαν την προεδρική ομάδα του Αντώνη Σαμαρά. Ήταν αυτοί, οι πατριώτες, οι οποίοι, μαζί με τους Πασόκους, διέπραξαν το έγκλημα με τη μεθοδευμένη έλευση του Οτζαλάν στην Ελλάδα. Ο ένας από αυτούς βολτάριζε ανενόχλητος στους διαδρόμους του ΥΠΕΞ ελέω Πάγκαλου, μάλιστα Πάγκαλου. Ήταν εκείνος που διέπραξε τη μεγαλύτερη προβοκάτσια της Μεταπολίτευσης και έφερε στο Ελληνικό τον αρχηγό του PKK γνωρίζοντας άριστα τις επιπτώσεις των ενεργειών του.

Πολλοί από τους οπαδούς αυτούς εντάχθηκαν στην ακροδεξιά, όπως ένας σημερινός βουλευτής, νεοδημοκράτης γαρ, όστις τσακώθηκε προ πολλών ετών με τον Γιώργο Παπανδρέου, υπουργό Eξωτερικών τότε. Αιτία …ένα απόρρητο έγγραφο. Αντιτάχτηκε το Υπουργείο Άμυνας και ο Άκης Τσοχατζόπουλος, εκτέθηκε ο διπλωμάτης με βαθμό πρέσβη τότε. Είχε ομολογουμένως συντάξει μία από τις καλύτερες αναλύσεις για την Τουρκία έχοντας αντιληφθεί το ρόλο του Ερντογάν. Το καλό να λέγεται. Τη «ζημιά» την έκανε ο «Ριζοσπάστης» δημοσιεύοντας το απόρρητο έγγραφο του πρέσβη. Στο ΥΠΕΞ τότε υπήρχε μία συγκροτημένη ομάδα που ορκιζόταν στο όνομα του Μιλόσεβιτς και αντιλαμβανόταν την εξωτερική πολιτική ως ακολουθία συνωμοσιών και ίντριγκας. Αυτή η ομάδα «ανδρώθηκε» γύρω από τον Κ. Μητσοτάκη, εκείνη την αποφράδα τριετία. Κάποιοι από αυτούς στελεχώνουν σήμερα τις παραφυάδες των «πατριωτικών ομάδων παρέμβασης». Είναι γραφικοί αλλά και φανατικοί. Εργάζονται υπογείως και μεθοδευμένα. Πρωτοστάτησαν στην απόρριψη του Σχεδίου Ανάν με στημένες δίκες στην Κύπρο κατά δημοσιογράφων και πολιτικών οι οποίοι τάσσονταν υπέρ του σχεδίου.

Περισσότερα

Η αλήθεια

Καθημερινή
Κύριο Άρθρο
30 Μαρτίου 2011


Ο πρωθυπουργός και η κυβέρνηση πρέπει να πουν σύντομα την πλήρη αλήθεια στον ελληνικό λαό για τα δημοσιονομικά δεδομένα της χώρας. Η σύγχυση που επικρατεί, για άλλη μία φορά, γύρω από τις κυβερνητικές προθέσεις είναι διαλυτική για ό,τι έχει απομείνει ζωντανό στην ιδιωτική οικονομία. Οι πολίτες δεν αντέχουν πλέον τη συνεχή αβεβαιότητα ούτε βεβαίως το να ακούνε υπεραισιόδοξες προβλέψεις, οι οποίες αναιρούνται ύστερα από λίγο. Η αλήθεια, στην πλήρη της διάσταση, θα ήταν εξαιρετικά δυσάρεστη, αλλά θα έθετε τους πάντες προ των ευθυνών τους. Αντιθέτως, η τεχνητή ευφορία αλλά και η σύγχυση για τα κυβερνητικά σχέδια θα οδηγήσουν σύντομα σε αδιέξοδο. Η κοινή γνώμη θέλει επιτέλους να μάθει πού βρισκόμαστε και τι πρέπει να περιμένει. Γι’ αυτό, ενδεχομένως, και ακούει με πολύ μεγαλύτερο ενδιαφέρον νυν ή πρώην πολιτικούς που δεν μασάνε τα λόγια τους αντί για τους απολύτως προβλέψιμους εκπροσώπους των κομμάτων.

Περισσότερα

Πολύ σημαντικό πρόβλημα για την Ελλάδα η διαφθορά

Το Βήμα
30 Μαρτίου 2011

Εκτός ελέγχου βρίσκεται η διαφθορά στη χώρα μας σύμφωνα με τα αποτελέσματα δειγματοληπτικής έρευνας που πραγματοποίησε πρόσφατα το τμήμα Στατιστικής του Οικονομικού Πανεπιστημίου Αθηνών σε δείγμα 1.609 πολιτών της Αττικής και της Κεντρικής Μακεδονίας.

Με βάση τα στοιχεία της έρευνας που παρουσίασε πριν λίγο ο καθηγητής και πρόεδρος του τμήματος Στατιστικής κ. Επαμ. Πανάς, η διαφθορά θεωρείται το πρώτο και σημαντικότερο πρόβλημα της χώρας. Μάλιστα, σχεδόν 8 στους 10 ερωτηθέντες συμφώνησαν ότι όταν σκέφτονται τη λέξη διαφθορά τα τελευταία χρόνια τους έρχονται αυτόματα στο νου υποθέσεις όπως το Βατοπαίδι, η Ζήμενς και το Χρηματιστήριο.

Κατά σειρά προτεραιότητας οι ερωτηθέντες θεωρούν ότι η διαφθορά είναι ιδιαίτερα διαδεδομένη στις πολεοδομίες, τους βουλευτές, τα Μέσα Μαζικής Ενημέρωσης, τις εφορίες, τους συνδικαλιστές, τους Δήμους και τις Νομαρχίες, τους γιατρούς, στη δικαιοσύνη, την αστυνομία και στην τελευταία θέση κατατάσσουν την εκκλησία.

Ακόμη, περισσότεροι από 8 στους 10 ερωτηθέντες της Αττικής και 9 στους 10 ερωτηθέντες της Κεντρικής Μακεδονίας, δεν πιστεύουν ότι τελικά θα τιμωρηθούν οι υπεύθυνοι για τα σκάνδαλα.

Από την άλλη, οι πολίτες που συμμετείχαν στην Ως «ανεπίσημο» τρόπο επίλυσης προβλημάτων σε σχέση με το δημόσιο τομέα, οι περισσότεροι ερωτηθέντες αντιλαμβάνονται τις χάρες και τα ρουσφέτια.

Περισσότερα

Who's to Blame for the European Debt Crisis and Rating Downgrades?

by Soner Kristak

Seeking Alpha

March 29, 2011

Recently, there was an announcement of two important pieces of news flows from S&P: a) Downgrade of Portugal’s credit rating to BBB- ;b) downgrade of Greece’s rating to BB-. S&P statement expressed the rating agency’s concern on Greece. They said that the country might need to restructure, and existing bondholders might lose out. According to the decisions taken by the EU leaders’ meeting on March 25 , the repayment of loans granted to Greece through European Stability Mechanism would take priority. Similarly, Portugal’s rating by S&P was reduced behind the country’s weakened capital market access, and its likely considerable external financing needs in the next few years.

There is no doubt that there are good justifications for the downgrades by the credit rating agencies. However, the current situation is a result of a process that has been shaping in the last 10 years with the introduction of Euro. While the introduction of the common currency can be best described as a success, the whole system has inherent flaws which are likely to create issues in the future.

More

Τον κώδωνα του κινδύνου έκρουσε ο Αλ. Παπαδόπουλος

του Παναγή Γαλιατσάτου

Καθημερινή

30 Μαρτίου 2011

Τον κώδωνα του κινδύνου έκρουσε χθες ο κ. Αλέκος Παπαδόπουλος, λέγοντας ότι η χώρα βρίσκεται ήδη σε χρεοστάσιο και το ερώτημα δεν είναι αν θα χρεοκοπήσει, αλλά αν θα καταρρεύσει. Προέβλεψε, μάλιστα, πως αυτό θα συμβεί αν δεν αφυπνισθούν οι δυνάμεις του ορθολογισμού και του ευρωπαϊκού προσανατολισμού και δεν υπάρξει μια συνολική και μελετημένη παρέμβαση για την ανασυγκρότηση της χώρας, που θα συμφωνηθεί από τις δυνάμεις αυτές και θα πρέπει να εγκριθεί από τον λαό με δημοψήφισμα.

Μιλώντας στους «Φακέλους» και στον Αλ. Παπαχελά, ο πρώην υπουργός εξέφρασε έντονες επιφυλάξεις για το αν η κυβέρνηση Παπανδρέου θα καταφέρει να αντιμετωπίσει την κρίση, λέγοντας ότι πλην ελαχίστων περιπτώσεων οι δυνάμεις της «έχουν μια παραδοσιακή αντίληψη για την πορεία της χώρας» και ότι «δεν έχει κάνει κτήμα της τις αλλαγές και τις μεταρρυθμίσεις, με αποτέλεσμα να γίνονται μόνο διευθετήσεις». «Διαφωνώ και με τη λογική και με το εύρος των μεταρρυθμίσεων», είπε ο κ. Παπαδόπουλος, ο οποίος αναφερόμενος στην υπόθεση των 50 δισ. εκτίμησε ότι «δεν υπάρχουν τα ψυχικά κουράγια και η αντίληψη που θα σπρώξει σε γενναίες αποκρατικοποιήσεις».

Ο πρώην υπουργός ξεκαθάρισε ότι το θέμα δεν είναι οι υπουργικές επάρκειες, αλλά η πολιτική αντίληψη των πραγμάτων, ο λαϊκισμός, τον οποίο απέδωσε στο σύνολο του πολιτικού και μιντιακού συστήματος, αλλά και στις δυνάμεις με τις οποίες συμμάχησε ο κ. Παπανδρέου για να επανεκλεγεί στην ηγεσία του ΠΑΣΟΚ. Απέδωσε συνολικά το πρόβλημα της χώρας στη διαβρωτική δύναμη του λαϊκισμού, ο οποίος «κυριάρχησε για πολύ μεγάλο διάστημα στα πράγματα της νεότερης Ελλάδος». Πρόσθεσε μάλιστα ότι σήμερα «οι δυνάμεις που διαχειρίζονται την κρίση είναι οι δυνάμεις που έφεραν τη χώρα στη χρεοκοπία», κάτι που χαρακτήρισε αντίνομο.

Περισσότερα

Δείτε την εκπομπή

Η κρίση τονώνει (και) την κακοδιοίκηση

του Σπύρου Σεραφείμ

Protagon.gr

30 Μαρτίου 2011

Αντιγράφοντας από τις ειδήσεις του Βήματος, έμαθα ότι η οικονομική κρίση αποτελεί πρόκληση για τους πολιτικούς και διοικητικούς θεσμούς, καθώς απαιτείται να ενταθεί η θεσμική λειτουργία, η τήρηση των αρχών και των κανόνων του κράτους Δικαίου και της Δημοκρατίας. Αυτά - πολύ σωστά - επεσήμανε η αναπληρώτρια Συνήγορος του Πολίτη, κυρία Καλλιόπη Σπανού, κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου, στην οποία παρουσίασε την ετήσια έκθεση της Ανεξάρτητης Αρχής.

Το πόρισμα, είναι αυτό: Η οικονομική κρίση, που οδήγησε σε περιστολή των δαπανών, επηρέασε ευρύτερα (και) τη λειτουργία του κράτους. Σημειώθηκαν, σύμφωνα με την Έκθεση, καθυστερήσεις πληρωμών, προβλήματα λειτουργίας υπηρεσιών λόγω ελλιπούς στελέχωσης σε συνδυασμό με το κύμα συνταξιοδοτήσεων, μειωμένες υπηρεσίες πρόνοιας, καθυστερήσεις στην απονομή συντάξεων και στην παροχή άλλων κοινωνικών δικαιωμάτων, ανατροπή προσδοκιών για πρόσληψη επιτυχόντων σε διαγωνισμούς. Αυτά, ταυτόχρονα, είναι ορισμένα από τα θέματα που κυριάρχησαν το 2010 στις καταγγελίες ή αναφορές, όπως λέγονται, των πολιτών προς το Συνήγορο του Πολίτη.

Από την έκθεση του 2010 προκύπτει ότι ο αριθμός των καταγγελιών των πολιτών (13.179, συνολικά, οι καταγγελίες κακοδιοίκησης) παρέμεινε, πρακτικά, στα ίδια - υψηλά - επίπεδα του 2009. Επίσης, διατηρεί μια αύξηση της τάξης του 20% σε σχέση με την προ του 2008 περίοδο. «Σε μια χώρα όπου η εμπιστοσύνη στους θεσμούς υπήρξε ανέκαθεν ελλειμματική», κατά την κυρία Σπανού, «η οικοδόμηση σχέσεων εμπιστοσύνης μεταξύ κράτους και πολιτών καθίσταται πιο απαραίτητη από ποτέ. Γι' αυτό είναι κρίσιμο να αναδειχθεί η υπέρ του κοινού συμφέροντος λειτουργία των θεσμών και ο σεβασμός των δικαιωμάτων των πολιτών».

Περισσότερα

Η χρόνια ασθένεια της Υγείας

του Πάσχου Μανδραβέλη

Καθημερινή

30 Μαρτίου 2011

Σε 24ωρη απεργία προχωρούν οι νοσοκομειακοί γιατροί «για να προστατεύσουν τη δημόσια υγεία», όπως δήλωσε σε ραδιοφωνικό σταθμό ο πρόεδρος της Ομοσπονδίας Ενώσεων Νοσοκομειακών Γιατρών Ελλάδας (ΟΝΕΓΕ), κ. Δημήτρης Βαρνάβας. Είναι καλό πράγμα η προστασία της δημόσιας υγείας και κάθε πολίτης πρέπει να κινητοποιηθεί γι’ αυτή, αλλά ταυτοχρόνως είναι λίγο παράδοξο να εργάζονται οι νοσοκομειακοί γιατροί υπέρ της δημόσιας υγείας μη εργαζόμενοι. Εκτός αν μας δουλεύουν...

Και η υποψία ότι μας δουλεύουν ενισχύεται από άλλες δηλώσεις του ιδίου προέδρου ο οποίος είπε ότι «οι σχεδιασμοί στο ζήτημα της Πρωτοβάθμιας Φροντίδας Υγείας, οι συγχωνεύσεις νοσοκομείων, οι δραματικές ελλείψεις υλικών, το πάγωμα των προσλήψεων, η κατάρρευση του συστήματος εφημέρευσης και δεκάδες ακόμη προβλήματα συνιστούν ένα εφιαλτικό σκηνικό, στο οποίο επ’ ουδενί μπορούμε να γίνουμε συνένοχοι ή να παραμείνουμε σιωπηλοί και αδιάφοροι».

Σύμφωνοι! Να μη μείνουν «σιωπηλοί και αδιάφοροι». Τόσα χρόνια που γινόταν το τεράστιο πάρτι στην Υγεία γιατί παρέμεναν σιωπηλοί κι αδιάφοροι; Να παραθέσουμε μερικά στοιχεία που έφερε στο φως ο καθηγητής του LSE, κ. Ηλίας Μόσιαλος. «Η Ελλάδα είναι η έκτη χώρα παγκοσμίως σε επίπεδο δαπανών Υγείας ως ποσοστού του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος (πάνω από 10%), αλλά η δεύτερη χειρότερη παγκοσμίως (μετά τις ΗΠΑ) σε ό, τι αφορά την πρόσβαση των πολιτών». «Υπάρχει υπερπληθώρα ιατρικού προσωπικού: Εχουμε 21.000 γιατρούς στα δημόσια νοσοκομεία για 35.000 κλίνες». Δηλαδή έχουμε ένα γιατρό για κάθε 1,5 κλίνη. Επιπλέον: «Από το 2000 έως το 2009, η δημόσια φαρμακευτική δαπάνη, στα τέσσερα μεγάλα Ταμεία (ΙΚΑ, ΟΓΑ, ΟΑΕΕ, ΟΠΑΔ), αυξήθηκε από 930 εκατομμύρια στα 4,5 δισ. ευρώ (αύξηση κατά 380%)». Μόνον «οι δαπάνες περίθαλψης των ασφαλισμένων του Δημοσίου (ΟΠΑΔ), την περίοδο 2004-2008 υπερδιπλασιάστηκαν, με αποτέλεσμα σήμερα να υπερβαίνουν το ποσό των 1,75 δισ. ευρώ».

Περισσότερα

Νομιμότητα

Το Βήμα
Κύριο Άρθρο
30 Μαρτίου 2011


Η Πολιτεία καλώς ή κακώς έκανε μια επιλογή.

Διάλεξε έπειτα από μακρά αναζήτηση και αναστολές να εγκαταστήσει ΧΥΤΥ (Χώρο Υγειονομικής Ταφής Υπολειμμάτων) στα όρια του Δήμου Κερατέας.

Εκτοτε - εδώ και τρεις μήνες τουλάχιστον - οι κάτοικοι της περιοχής αντιδρούν έντονα και αντιτάσσουν σκληρή και επαναλαμβανόμενη βία στις αστυνομικές δυνάμεις, που εγκαταστάθηκαν μόνιμα προκειμένου να επιβάλλουν τη νομιμότητα.

Τις τελευταίες ημέρες, εν όψει της έναρξης των σχετικών έργων, η κατάσταση επιδεινώθηκε και πάλι.

Προφανώς αυτή η διαρκής παραβίαση των νόμων δεν μπορεί να διατηρηθεί έπ' άπειρον.

Η συντεταγμένη Πολιτεία θα πράξει ό,τι χρειάζεται προκειμένου να αποκαταστήσει τη νομιμότητα.

Είναι υποχρεωμένη να την επιβάλει. Αλλιώς αυτουπονομεύεται και αυτοακυρώνεται.

Περισσότερα

Οι Κούροι της Κερατέας

του Τάκη Θεοδωρόπουλου

Τα Νέα

30 Μαρτίου 2011

Αν κάποιος διαβάσει τις επίσηµες ανακοινώσεις του κράτους της Κερατέας θα νοµίσει πως το περιώνυµο Οβριόκαστρο είναι από τα σηµαντικότερα µνηµεία της ελληνικής αρχαιότητας.

Προλαβαίνω τους καλοθελητές της εγκυρότητας. ∆εν είµαι αρχαιολόγος, όπως δεν είµαι και µουσικολόγος, και όπως ξέρω ότι ο Μπαχ έγινε δηµοφιλής προς το τέλος του 19ου αιώνα, έτσι και ξέρω ότι το τοπωνύµιο Οβριόκαστρο δεν παραπέµπει στην ελληνική αρχαιότητα, µάλλον σε γκέτο παραπέµπει.

Από ό,τι λένε οι αρχαιολόγοι, πρόκειται για ένα οχυρό της ελληνιστικής εποχής το οποίο µάλλον κτίσθηκε πάνω σε κάποιο άλλο του καιρού του Πελοποννησιακού Πολέµου και απ’ ό,τι φαίνεται λειτούργησε ώς τους καιρούς του Βυζαντίου. Αυτά για την Ιστορία. Η πραγµατικότητα δείχνει κάποιο ερειπωµένο τείχισµα, από τα εκατοντάδες που φιλοξενούνται ευγενώς στο ελληνικό τοπίο.

Το πώς αυτό το τείχισµα έγινε κεντρικό πολιτικό ζήτηµα στην Ελλάδα του Μνηµονίου, αυτό µόνον η ψυχοπαθολογική σχέση µε το ένδοξο παρελθόν µας µπορεί να το εξηγήσει. Οταν το άγαλµα εµποδίζει την ανέγερση της νεόδµητης προίκας, το κουτουπώνουµε. Οταν πιστεύουµε ότι η ταµπέλα «πολιτιστική κληρονοµιά» θα δώσει αξία στο οικόπεδο την κάνουµε παντιέρα.

Περισσότερα

Who are you calling a PIIG?

MarketWatch
March 30, 2011

Portugal, Ireland and Greece are in undeniably dire straits, but some investors may be ready to cull Italy and Spain from Europe’s herd of fiscal troublemakers.

Dubbed with the unflattering acronym PIIGS at the start of the euro-zone debt crisis, Portugal, Ireland, Italy, Greece and Spain have seen markets attempt to tie their fate together.

But recent weeks have seen Italian and Spanish government bonds insulated from a crushing selloff that has sent Portuguese, Irish and Greek yields soaring.

“We are clearly differentiating ourselves from the countries which have problems and this is good news, but I expect spreads to fall further, and to fall by quite a bit,” Spanish Treasury Secretary Carlos Ocana told reporters in Madrid on Tuesday, according to Reuters.

“There are some signs of decoupling,” said Elwin de Groot, fixed-income economist at Rabobank in Utrecht, Netherlands.

But he notes there were similar signals last year, only for Spanish bond yields to spike higher as overall market sentiment deteriorated in the autumn.

More

Προειδοποίηση της Fitch για νέα υποβάθμιση της Ελλάδας

Το Βήμα
30 Μαρτίου 2011

Ο οίκος αξιολόγησης Fitch προειδοποίησε την Τετάρτη ότι ενδέχεται να υποβαθμίσει την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας, ως αποτέλεσμα των βραχυπρόθεσμων κινδύνων που δημιουργούνται για τους ιδιώτες ομολογιούχους μετά τη συμφωνία της ΕΕ για τη σύσταση του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας (ESM) από το 2013.

Σύμφωνα με τον οίκο, οι αποφάσεις της Συνόδου Κορυφής της ΕΕ δεν αναμένεται να βελτιώσουν στο άμεσο μέλλον τις συνθήκες χρηματοδότησης των υπερχρεωμένων κρατών της ευρω-περιφέρειας.

«Παρά το γεγονός ότι το ESM [...] αποτελεί μακροπρόθεσμα βάση για την αποτελεσματική επίλυση μελλοντικών κρίσεων χρέους, βραχυπρόθεσμα μπορεί να αυξήσει τον κίνδυνο κρατικής χρεωκοπίας», ανέφερε η Fitch σε ανακοίνωση.

Πρόσθεσε ότι μόνο η οικονομική ανάκαμψη και η δημοσιονομική εξυγίανση θα διασφαλίσουν την φερεγγυότητα αυτών των χωρών αυτών.

Περισσότερα

Δες επίσης ρεπορτάζ στα Νέα, στην Καθημερινή και στη Ναυτεμπορική.

Διπλή επίθεση Κομισιόν-ΔΝΤ στους οίκους αξιολόγησης

Τα Νέα
30 Μαρτίου 2011

Τις «αμφιβολίες» της για τον τρόπο λειτουργίας των οίκων αξιολόγησης εξέφρασε σήμερα η Κομισιόν, την ώρα που και το ΔΝΤ ασκούσε έντονη κριτική στους εν λόγω οίκους, σημειώνοντας ότι οι υποβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας των ευρωπαϊκών χωρών έχουν συστημικές επιπτώσεις σε ολόκληρη την περιοχή και επηρεάζουν αρνητικά την χρηματοπιστωτική σταθερότητα της Ευρώπης.Την υποβάθμιση της Κύπρου ανακοίνωσε σήμερα η Standard & Poor's. Πάντως η Ευρωπαϊκή Επιτροπή διαβεβαιώνει ότι η Ελλάδα εφαρμόζει αποτελεσματικά το πρόγραμμα δημοσιονομικής προσαρμογής.

«Η Κομισιόν εκφράζει τις αμφιβολίες της και διατηρεί κριτική στάση όσον αφορά στον τρόπο με τον οποίο λειτουργούν οι οίκοι πιστοληπτικής αξιολόγησης», δήλωσε ο εκπρόσωπος Τύπου της Επιτροπής.

Το ΔΝΤ δημοσίευσε χθες έκθεση για τους οίκους αξιολόγησης, σχεδόν ταυτόχρονα με την υποβάθμιση της Ελλάδας και της Πορτογαλίας από την Standard & Poor’s.

Η ευρωπαϊκή κρίση χρέους «έχει υπάρξει το θέατρο υποβαθμίσεων της πιστοληπτικής ικανότητας χωρών, διεύρυνσης των spreads ομολόγων και CDS και πιέσεων στις χρηματιστηριακές αγορές», τονίζεται στην έκθεση, στην οποία αναφέρεται ότι οι ανακοινώσεις της S&P έχουν τις μεγαλύτερες επιπτώσεις στις αγορές, συγκριτικά με αυτές των Moody’s και Fitch.

Περισσότερα


Δες επίσης ρεπορτάζ στο Βήμα

Stricken Greece Scrambles for New Revenue

by Costas Paris and Alkman Granitsas


Wall Street Journal
March 29, 2011

Almost a year after Greece received a €110 billion bailout to save it from bankruptcy, the country’s deeply dysfunctional tax system is still having trouble collecting taxes. With as much as one in three Greeks dodging the tax man—a national pastime in this country—the folks at the finance ministry are starting to turn their attention elsewhere.

They reckon that if you can’t collect revenues from the living, then how about raising some money from the dead? Specifically, Greece’s bean counters are wondering what happens to all those assets— houses, offices, bank accounts, stock holdings—that belonged to the deceased, but who passed away without survivors?

Why not? One estimate says there could be €4 billion of those unclaimed assets to be tapped. Other estimates put the number as high as €20 billion. If so, that would go a long way to closing Greece’s budget deficit (last year around €22 billion) and would even make a dent in the national debt (now around €340 billion).

More

Sovereign Rating News and Financial Markets Spillovers: Evidence from the European Debt Crisis

by Rahab Arezki, Bertrand Candelon and Amadou N.R. Sy


International Monetary Fund
Working Paper No. 11/68
March 01, 2011

This paper examines the spillover effects of sovereign rating news on European financial markets during the period 2007-2010. Our main finding is that sovereign rating downgrades have statistically and economically significant spillover effects both across countries and financial markets. The sign and magnitude of the spillover effects depend both on the type of announcements, the source country experiencing the downgrade and the rating agency from which the announcements originates. However, we also find evidence that downgrades to near speculative grade ratings for relatively large economies such as Greece have a systematic spillover effects across Euro zone countries. Rating-based triggers used in banking regulation, CDS contracts, and investment mandates may help explain these results.

More

Read the Paper

Tuesday, March 29, 2011

S&P Downgrades Greece, Portugal, Euro-Zone Woes Rise

Wall Street Journal
March 29, 2011

The euro-zone is getting another kick in the shins, this time from ratings agency Standard & Poor’s.

S&P downgraded its rating on Greece’s long-term debt two notches to BB- from BB+, pushing the nation’s debt deeper into the junk zone. Meantime, it trimmed Portugal’s rating to BBB- from BBB, placing Lisbon’s long-term debt rating at the lowest possible investment-grade level.

The ratings agency said it was “highly likely” that Greece will remain in need of assistance after 2013, by which time the Eurocrats are expected to have a new rescue fund in place. The view is that rescues post-2013 will require bondholders to accept losses, which S&P tartly calls “detrimental” to bondholders. Duh.

More

Ο «άγνωστος Χ» και η υποβάθμιση

του Τάσου Μαντικίδη

Το Βήμα

29 Μαρτίου 2011

Η αλήθεια είναι ότι οι αγορές δεν περίμεναν την σημερινή υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας από την Standard & Poor's για να αποκτήσουν ιδία αντίληψη, δεδομένου ότι τα ασφάλιστρα κινδύνου έναντι πιθανής χρεοκοπίας της χώρας μας παραμένουν εδώ και καιρό στην δεύτερη θέση παγκοσμίως μετά την Βενεζουέλα και μπροστά από το Πακιστάν, το Εκουαδόρ την Λευκορωσία και την Αργεντινή.

Η Deutsche Bank αναμένει π.χ. ότι η ύφεση θα ξεπεράσει το 3,5% εφέτος, ενώ η Citigroup προβλέπει ότι το 2012 ( εν αντιθέσει με τους περισσότερους αναλυτές που βλέπουν επιστροφή στην ανάπτυξη στο 0,6%) θα είναι ένα ακόμη έτος ύφεσης για την ελληνική οικονομία (-1,1%).

Το δημόσιο χρέος, υπολογίζεται μάλιστα το 2012 να φθάσει στα 367 δισ. ευρώ ή 164,3% του ΑΕΠ, από 347 δισ. ευρώ φέτος (154,7% του ΑΕΠ), ενώ η Citigroup, αν και προβλέπει «γύρισμα» στην ανάπτυξη στο 0,5% το 2013, αναμένει ότι το χρέος θα συνεχίζει την ανιούσα στο 169% του ΑΕΠ την ίδια χρονιά.

Οι μέχρι στιγμής υπολογισμοί της Nomura πάλι, δείχνουν πως ακόμα και με μεγάλα πρωτογενή πλεονάσματα της τάξης του 6%, το δημόσιο χρέος θα περιοριζόταν απλά στο 130% το 2020. Στο πλαίσιο αυτό, κοινός τόπος είναι η εκτίμηση της Standard & Poor's ότι η χώρα μας θα αναγκαστεί μάλλον να προσφύγει στον μηχανισμό διάσωσης της ευρωζώνης και μετά το 2013, αυξάνοντας την πιθανότητα αναδιάρθρωσης του χρέους της.

Περισσότερα

Portugal, Greece Debt Insurance Costs Rise After Downgrades

Wall Street Journal
March 29, 2011

The debt insurance costs for Portugal and Greece rose after their credit ratings were downgraded by Standard and Poor’s Corp.

The S&P move brought its rating on Portugal to one notch above junk status, and its five-year credit default swap spread felt the effects of the decision more than Greece, which S&P already rated in junk territory.

Portugal’s CDS spread jumped to 5.55 percentage point in reaction to the downgrade from 5.40percentage point earlier and a closing level Monday at 5.39 percentage point, according to data-provider Markit.

A rise of one-hundredth of a percentage point in the cost of five-year CDS equates to a $1,000 rise in the annual cost of protecting $10 million of debt for five years.

The CDS level on Greece moved out to 9.70 percentage point from 9.65 percentage point earlier and closed at 9.67 percentage points.

More

Stocks Fall, Dollar Index Rises After Portugal, Greece Are Cut

Bloomberg
March 29, 2011

Stocks fell worldwide for a second day, the Dollar Index climbed and 10-year Treasury notes reversed losses after Standard & Poor’s reduced Portugal and Greece’s debt ratings, bolstering speculation Europe’s debt crisis will hamper the global economy.

The MSCI All-Country World Index of shares in 45 nations dropped 0.5 percent to 337.85 at 9:57 a.m. New York time. The Standard & Poor’s 500 Index fell 0.3 percent to 1,306.59. The Dollar Index, which measures the currency versus six counterparts, rose 0.2 percent to 76.306. The euro lost 0.1 percent to $1.4074 after strengthening to $1.4149. Yields on 10- year Treasuries were almost unchanged at 3.43 percent after rising to 3.46 percent.

More

National Bank of Greece down on Greek rating cut

MarketWatch
March 29, 2011

American Depositary Shares of the National Bank of Greece fell Tuesday after Standard & Poor's Ratings Services cut Greece's credit rating to BB- from BB+ and said the rating remains on CreditWatch with negative implications. Shares of National Bank of Greece SA lost 2.4%. U.S. shares of Athens-based Diana Shipping Inc. also fell 1.3%.

More

Portugal, Greece Downgraded by S&P on Restructuring Concerns

Bloomberg
March 29, 2011

Portugal and Greece were downgraded by Standard & Poor’s, which said the European Union’s new bailout rules may mean that both nations eventually renege on their debt obligations.

S&P cut Portugal for the second time in a week to the lowest investment-grade rating of BBB-, three steps below Ireland. Greece’s rating fell two grades to BB-, three levels below investment grade. S&P cited concerns that both countries may be forced to restructure debt after seeking European aid and that governments will be paid back before other creditors.

The moves increase pressure on European policy makers trying to stem the sovereign-debt crisis almost a year after Greece became the first euro member to seek a bailout. Even as Portuguese Prime Minister Jose Socrates repeatedly denies his country needs help, investors are increasing bets that it will be forced to follow Greece and Ireland into seeking aid.

“The downgrades intensify the pressures facing peripheral economies, Portugal in particular,” said Neil Mackinnon, a London-based economist at VTB Capital Plc and a former U.K. Treasury official. “It increases the likelihood of bailout.”

More

S&P Downgrades Portugal, Greece

Wall Street Journal
March 29, 2011

Rating agency Standard & Poor's on Tuesday delivered a damning verdict of the euro zone's new plans for resolving sovereign debt crises, downgrading two of the euro zone's most troubled member states.

Citing fears that the two may have to restructure their debt and force losses on bond holders after 2013, S&P pushed its rating of Greek sovereign debt down further into junk territory, cutting it by two notches to double-B-minus from double-B-plus.

It also cut Portugal's senior debt rating by one notch to triple-B-minus from triple B. It had only last week downgraded Portugal by two notches, and the country is now on the verge of losing its investment-grade status for the first time. The outlook for both countries' ratings remains negative, S&P said.

S&P said it is "highly likely" that Greece will have to access official assistance after 2013, when the current European Financial Stabilization Facility is to be replaced permanently by the "European Stabilization Mechanism".

More

S.&P. Downgrades Portugal and Greece Again

New York Times
March 29, 2011

Standard & Poor’s said Tuesday that it had cut its sovereign credit ratings for Portugal and Greece, piling further pressure on the countries as they both seek to come to grips with a heavy debt load and weak economies.

S&P cut Portugal’s rating to BBB- from BBB, with a negative outlook — its second downgrade in less than a week. BBB- is the lowest investment grade rating at the agency, or just one notch above junk.

The Portuguese government collapsed last week after it was unable to push through Parliament further measures to plug its deficit and fend off the need for outside aid. The country now faces weeks of political uncertainty before general elections.

S&P said the country would probably need an international bailout. Lisbon has about €9 billion, or $13 billion, of bond redemptions coming due in April and June. Analysts suggest that Portugal’s current cash position is sufficient enough to cover the April redemption, but not the one in June.

The Greek rating, already junk, was cut by S&P to BB- from BB+ amid concerns the country may be required to restructure its debt.

More

S&P's: Υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας

Καθημερινή
29 Μαρτίου 2011

Ο οίκος σημείωσε ότι τα αποτελέσματα της Συνόδου Κορυφής της ΕΕ στις 25 Μαρτίου επιβεβαίωσαν τις εκτιμήσεις του για αίτηση ελληνικής βοήθειας και πέρα από το 2013.

Ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Standard & Poor's ανακοίνωσε ότι υποβάθμισε το αξιόχρεο της Ελλάδας κατά δύο βαθμίδες, στο ΒΒ- από ΒΒ+, ενώ διατήρησε αρνητική την προοπτική του.

Στην ανακοίνωσή του, ο οίκος σημείωσε ότι τα αποτελέσματα της Συνόδου Κορυφής της ΕΕ στις 25 Μαρτίου επιβεβαίωσαν τις εκτιμήσεις του ότι η αναδιάρθρωση του δημόσιου χρέους είναι δυνητικά προϋπόθεση για το δανεισμό μίας χώρας από το μόνιμο Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθεροποίησης (ESM), ο οποίος θα διαδεχθεί από τον Ιούλιο 2013 το σημερινό Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.

Περισσότερα

Δες επίσης ρεπορτάζ στο Βήμα και στα Νέα.

Η αντίδραση της ελληνικής κυβέρνησης: Ρεπορτάζ στο Βήμα, στην Καθημερινή και στα Νέα

S&P Downgrades Greece Rating, Says May Cut Again

Reuters/New York Times
March 29, 2011

Standard & Poor's downgraded Greece's debt deeper into junk status on Tuesday, saying that a bailout scheme agreed by euro zone leaders last week increased the likelihood of debt restructuring.

The firm cut Greece's rating by two notches to BB-, lower than its rating of BB for Turkey and Egypt, and warned it could downgrade the debt-choked country by another one or two notches in case of budget slippages.

"We believe ... it (the European Stability Mechanism) undermines Greece's plans to resume commercial borrowing by mid-2013, when the current EU/IMF program of official financial support terminates, and increases the likelihood of debt restructuring," S&P said.

The first euro zone country to ask for a bailout, Greece is rated junk by all three major rating agencies. It has suffered series of downgrades since it revealed a huge budget deficit in 2009, triggering a debt a crisis that shook the euro zone.

Earlier this month, Moody's cut Greece's rating to B1, one notch below S&P's new rating. Fitch rates Greece BB+, two notches higher than S&P.

The firm said there were growing risks to Greece's budgetary position, with revenues underperforming and prospects of better tax collection remaining uncertain. It said more measures were needed to meet 2011 deficit targets.

"We believe that additional measures to meet the targets could create further political and social pressures which, in turn, could undermine the government's resolve to fully comply with the European Union/International Monetary Fund program," S&P said in the statement.

Greek Prime Minister George Papandreou said the downgrade did not reflect Greece's efforts and that Athens aimed to return to bond markets as soon as possible.

More

Η κρίση φουντώνει τα φαινόμενα κακοδιοίκησης

Το Βήμα
29 Μαρτίου 2011

Η οικονομική κρίση που οδήγησε σε περιστολή των δαπανών επηρέασε ευρύτερα τη λειτουργία του κράτους. Καθυστερήσεις πληρωμών, προβλήματα λειτουργίας υπηρεσιών λόγω ελλιπούς στελέχωσης σε συνδυασμό με το κύμα συνταξιοδοτήσεων, μειωμένες υπηρεσίες πρόνοιας, καθυστερήσεις στην απονομή συντάξεων και στην παροχή άλλων κοινωνικών δικαιωμάτων, ανατροπή προσδοκιών για πρόσληψη επιτυχόντων σε διαγωνισμούς, είναι ορισμένα από τα θέματα που κυριάρχησαν το 2010 στις καταγγελίες (αναφορές) των πολιτών προς το Συνήγορο του Πολίτη.

Η οικονομική κρίση αποτελεί πρόκληση για τους πολιτικούς και διοικητικούς θεσμούς, καθώς απαιτείται να ενταθεί η θεσμική λειτουργία, η τήρηση των αρχών και των κανόνων του κράτους δικαίου και της δημοκρατίας, επισήμανε η αναπληρώτρια Συνήγορος του Πολίτη κυρία Καλλιόπη Σπανού κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου στην οποία παρουσίασε την ετήσια έκθεση της Αρχής. Προηγουμένως την είχε παραδώσει στον Πρόεδρο της Βουλής κ. Φίλιππο Πετσάλνικο.

Από την έκθεση του 2010 προκύπτει ότι ο αριθμός των καταγγελιών των πολιτών (13.179) παρέμεινε πρακτικά στα ίδια υψηλά επίπεδα του 2009 και διατηρεί μια αύξηση της τάξης του 20% σε σχέση με την προ του 2008 περίοδο. «Σε μια χώρα όπου η εμπιστοσύνη στους θεσμούς υπήρξε ανέκαθεν ελλειμματική» επισήμανε η κυρία Σπανού, «η οικοδόμηση σχέσεων εμπιστοσύνης μεταξύ κράτους και πολιτών καθίσταται πιο απαραίτητη από ποτέ. Γι' αυτό είναι κρίσιμο να αναδειχθεί η υπέρ του κοινού συμφέροντος λειτουργία των θεσμών και ο σεβασμός των δικαιωμάτων των πολιτών».

Περισσότερα

Euro economists expect Greek default, BBC survey finds

BBC News
March 28, 2011

Greece is likely to default on its sovereign debt, according to the majority of respondents to a BBC World Service survey of European economists.

Two-thirds of the 52 respondents forecast a default, but most said the euro would survive in its current form.

The euro crisis began when it became clear that Greece would struggle to pay its debts and had to be given rescue loans by the EU and the IMF last year.

However, Greece's finance minister rejected the suggestions of a default.

Since the Greek rescue, the Irish Republic has also had to seek help. And Portugal seems increasingly close to meeting the same fate.

The forecasters the BBC surveyed are experts on the euro area - they are surveyed every three months by the European Central Bank (ECB) - and as well placed as anyone to peer into a rather murky crystal ball and say how they think the crisis might play out.

The survey had a total of 38 replies and two messages came across very strongly.

More

Petar Pismestrovic (Kleine Zeitung)

Watch the Euro’s Defences Crumble

by Nicholas Hastings

Wall Street Journal

March 28, 2011

The euro’s defences are under attack again, and they could well crumble this time.

For the last few weeks, the single currency has been supported for two key reasons—market confidence in the political will to keep the euro-project alive and the staunchly hawkish stance of the European Central Bank.

However, the political will is becoming more difficult to preserve and the hawkish stance may not be so helpful after all.

More

Greece: This Decade's Argentina?

by Angry Bear

Business Insider

March 28, 2011

There's been a bit of discussion floating around about whether the US's deficit and debt situation makes it appropriate to draw comparisons with Greece. Of course, such a comparison is ridiculous for a number of reasons, not least because the US has its own currency. But Greece has been on my mind lately for unrelated reasons, including the following news:

Euro economists expect Greek default, BBC survey finds


Greece is likely to default on its sovereign debt, according to the majority of respondents to a BBC World Service survey of European economists. Two-thirds of the 52 respondents forecast a default, but most said the euro would survive in its current form.


...The forecasters the BBC surveyed are experts on the euro area - they are surveyed every three months by the European Central Bank (ECB) - and as well placed as anyone to peer into a rather murky crystal ball and say how they think the crisis might play out. The survey had a total of 38 replies and two messages came across very strongly.

Not only do I agree that default by Greece on its sovereign debt is quite possible... but I think it increasingly likely that policy-makers in Greece may decide that it is the least bad option at this point, particularly in the face of an increasingly hard-line attitude from Germany regarding bailouts (which will only be reinforced by recent election results).

The problem is easy to lay out: Greece has more debt than it can realistically make payments on, and being a euro country also has a currency over which it has no control. If it had its own currency, it would be in a classic debt crisis similar to several Latin American countries in the 1980s, or possibly Mexico in 1994.

More

Η αναδιάρθρωση του χρέους είναι απαραίτητη

του Γιώργου Xατζημαρκάκη

Καθημερινή

29 Μαρτίου 2011

Πρέπει να αντικρίσουμε την αλήθεια: Η Ελλάδα δεν θα μπορέσει ποτέ να ξεπληρώσει τα χρέη της. Το βουνό του χρέους έχει φτάσει στα 340 δισεκατομμύρια ευρώ. Αυτό αντιστοιχεί σε 148 τοις εκατό του Ακαθάριστου Εθνικού Προϊόντος. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο εκτιμά ότι το ποσοστό αυτό θα αυξηθεί ακόμα περισσότερο μέχρι το 2013. Θα υπάρχει δηλαδή μια περαιτέρω άνοδος έως και 160 τοις εκατό του ΑΕΠ. Είναι γεγονός ότι η Ελλάδα οδηγείται σε μια βαθιά οικονομική ύφεση.

Οσο βέβαιο και αν θεωρείτο ότι η Γερμανίδα καγκελάριος Αγκελα Μέρκελ δεν θα έμπαινε στη διαδικασία να συζητήσει οποιαδήποτε αναδιαπραγμάτευση των τόκων πριν από τη διεξαγωγή των κρίσιμων περιφερειακών εκλογών στη νοτιοδυτική Γερμανία, η Ελλάδα απέδειξε ότι μπορεί να θριαμβεύει σε μικρές μάχες.

Ομως, η επιμήκυνση της αποπληρωμής του χρέους καθώς επίσης και η μείωση των τόκων κατά μία ποσοστιαία μονάδα αποτελούν μονάχα μια σταγόνα πάνω στην καυτή πέτρα. Η ευρωπαϊκή κρίση είναι μια κρίση των τραπεζών. Γι’ αυτόν τον λόγο η αναδιάρθρωση του χρέους είναι κυριολεκτικά απαραίτητη. Οι πιστωτές πρέπει να αποποιηθούν μέχρι και 30 τοις εκατό των διεκδικήσεών τους. Οι τράπεζες το έχουν καταλάβει αυτό.

Περισσότερα

Greece Seeks Creative Ways to Plug Budget Gap

Wall Street Journal
March 28, 2011

Greece's Socialist government is considering creative means to close its budget gap as tax receipts slump—including steps ranging from seizing the unclaimed assets of the dead to slapping new taxes on carbonated drinks.

Ahead of a visit by international creditors Monday, the government is scrambling to find €22 billion ($31 billion) in additional spending cuts and tax measures over the next three years, as required under a €110 billion bailout it received from the European Union and the International Monetary Fund in May.

"Tax collection is not coming in as expected, so the government, beyond pushing on that front, will look for other ways to close the gap," said a senior government official. "Seeking funds from unclaimed inheritances and from [bank] accounts from people long deceased, are some things that are being considered," he said. "A tax on soft drinks is also being seriously considered."

Seizing unclaimed assets of the dead—some such estates have been in legal limbo for decades—could net the state around €4 billion in revenue, the official said.

More

Το κόµµα του φόβου

του Γιάννη Πρετεντέρη


Τα Νέα
29 Μαρτίου 2011

Στις τοπικές εκλογές της περασµένης Κυριακής σε Γαλλία και Γερµανία έχασαν αντιστοίχως ο Νικολά Σαρκοζί και η Ανγκελα Μέρκελ. Ωραία αλλά ποιος κέρδισε;

Ε, λοιπόν, και στις δυο περιπτώσεις ο πραγµατικός νικητής δεν είναι ένα άλλο κόµµα εξουσίας που βρίσκεται στην αντιπολίτευση όπως οι Σοσιαλιστές ή οι Σοσιαλδηµοκράτες. Αλλά δυο κόµµατα που θεωρούνται εκτός παραδοσιακού πολιτικού συστήµατος: το Εθνικό Μέτωπο της Μαρίν Λεπέν στη Γαλλία και οι Πράσινοι στη Γερµανία. Μια λαϊκιστική Ακροδεξιά και µια διαφορετική Αριστερά.

Περιέργως, όµως, και οι δυο οφείλουντην επιτυχία τους στον ίδιο ακριβώς λόγο: τον φόβο. Τον φόβο απέναντι στον ξένο και τον µετανάστη στην Γαλλία. Τον φόβο απέναντι στην πυρηνική απειλή στη Γερµανία. Τον κοινό κι ίσως ανοµολόγητο φόβο απέναντι σε µια κοινωνία που γίνεται πιο ασυνήθιστη, πιο άγνωστη, λιγότερο οικεία και ασφαλής.

Αυτό το «κόμμα του φόβου» δεν είναι ούτε γαλλική ούτε γερµανική αποκλειστικότητα. Το συναντώ κάθε µέρα στην Ελλάδα.

Περισσότερα